Hong Kong Stock Exchange (HKEX) Regras de venda curta: é proibida a venda curta nua e as ordens de venda curta devem ser devidamente marcadas. Mais informações podem ser encontradas aqui . Disjuntores: HKEx limita a entrada de pedidos aos preços - 25 spreads do preço nominal do tamanho máximo da ordem se 3000 lotes redondos. Além disso, os detalhes sobre os mecanismos em vigor para monitorar o movimento dos preços podem ser encontrados em sua seção de FAQ sobre a suspensão da negociação em uma garantia. Mecanismos de leilão O HKEx tem uma sessão de pré-abertura, descrita em detalhes aqui, que é executado da seguinte forma: Período de Entrada de Pedido De 09:00 a 09:15:00 Período de Confirmação de Pedido Prévia De 09:15:00 a 09:20: 00 Período de correspondência de encomenda De 09:20:00 a 09:28:00 De 09:28:00 a 09:30:00 Período de entrada de pedido Durante o período de entrada da ordem, as encomendas de leilões podem ser introduzidas no sistema e podem ser alteradas ou cancelado. Uma ordem de leilão que seja alterada em conexão com uma redução de tamanho não afetará a prioridade de tempo da ordem de leilão original. Uma ordem de leilão que seja alterada em conexão com um preço especificado ou um aumento de tamanho resultará na perda de tempo de prioridade da ordem do leilão original. Período de correspondência de pré-encomenda Durante o período de correspondência de pré-encomenda, apenas as encomendas em leilão podem ser introduzidas no sistema, mas nenhuma ordem deve ser alterada ou cancelada. Período de correspondência da ordem Durante o período de correspondência da ordem, a correspondência automática das ordens dos leilões deve ser realizada e nenhuma ordem deve ser inserida no sistema, alterada ou cancelada. Período de bloqueio Durante o período de bloqueio, o sistema deve ser estático para a transição da sessão de pré-abertura para a sessão de negociação contínua e nenhuma ordem deve ser inserida no sistema, alterada ou cancelada. A Hong Kong Exchange não possui leilões de encerramento. O preço de fechamento de uma ação é determinado tomando a mediana de 5 preços nominais no último minuto da sessão de negociação contínua. O sistema levará até 5 instantâneos nos preços nominais no intervalo de 15 segundos a partir das 3:59:00 da tarde. O preço nominal é definido pela Regra 101 da Regra de Negociação de Câmbio da seguinte forma em caso de leilão de fechamento: a) se a emissão tiver sido negociada até a data do dia i) quando o preço atual da oferta for superior ao último preço registrado, O preço atual da oferta, caso contrário, ii) quando o preço atual da oferta for inferior ao último preço registrado, o preço atual, caso contrário, iii) quando ambos (i) e (ii) acima não se aplicam, então o último preço registrado b) Se a questão não tiver sido negociada até aquele momento no dia iii) quando o preço atual da oferta for maior do que o preço de fechamento anterior), o preço atual da oferta, caso contrário, iv) quando o preço atual for inferior ao preço de fechamento anterior ), O preço de venda atual, caso contrário, quando ambos (iii) e (iv) acima não se aplicam, então o preço de fechamento anterior 1. Negociação Contínua (09:30 -16: 00) Regras de correspondência regular As ordens podem ser inseridas, alteradas e Ou cancelado 2. Fase de determinação do preço médio pré-fechamento (15:59 - 16:00) Não pode participar Preço de fechamento uma vez determinado Ordem de limite com TIF definido como DAY Pedido de mercado com TIF definido como DIA Para obter mais informações sobre os mecanismos de leilão na Bolsa de Valores de Hong Kong, veja aqui. Preço nominal Informações adicionais Nota: Os bônus de Hong Kong e determinados ETFs (link para a lista) estão isentos do imposto de selo. O ambiente que forçou o Hkex a mudar o ensaio de tecnologia da informação Publicado: 23 de março de 2015 Última edição: 23 de março de 2015 Este ensaio tem Foi apresentado por um aluno. Este não é um exemplo do trabalho escrito por nossos escritores de ensaios profissionais. A globalização e os avanços tecnológicos criaram aplicativos para novos serviços e mercados desde o início deste século. Com a popularidade da Internet e o crescimento do comércio eletrônico e as transações on-line tornaram-se parte importante de todas as vidas. A integração dos sistemas de comunicação e informática melhorou a gama de produtos e serviços, taxa de transações e aumento do volume de negócios, ao expandir os mercados em todo o mundo e fornecer um serviço sempre disponível para o mercado global. A HKEx vem melhorando constantemente suas redes e ajudando a mudar o setor de serviços financeiros de Hong Kong de uma indústria focada localmente para o player global como é hoje. A HKEx precisava configurar um sistema escalável, confiável e robusto necessário para lidar com grandes volumes de informações comerciais e auxiliar as transações comerciais importantes. (Estudo de caso da Nortel HKEx, 2002) Embora as bolsas de valores sejam o principal mercado para os estoques e derivados, foi desafiado a manter seu local devido aos avanços na tecnologia da informação simplificaram a criação de plataformas de negociação eletrônicas. Recentemente, os mercados de ações mostraram uma nova tendência de Redes de Comunicação Eletrônica (ECN) emergentes e capturando volumes de negociação consideráveis das trocas tradicionais. Por outro lado, a popularidade da Internet, as aplicações de comércio eletrônico e o crescimento de dispositivos de acesso à internet convenientes e portáteis criando uma base de investidores mais ampla e bem informada. O comércio on-line já começou a afetar a indústria e mais participantes investidores começaram a exigir custos mais baixos e melhores serviços das corretoras. (Georgina Lee, 2010) Neste momento, a compra de ações e a compensação cresceram para além das suas trocas locais, e a HSBC e a China Mobile tiveram suas ações listadas no Reino Unido e nos EUA além de Hong Kong. As empresas americanas estavam envolvidas nos mercados da Europa, ligando seus escritórios de Nova York à bolsa Eurex quando a HKEx ainda estava limitada às empresas de corretagem domésticas. (Georgina Lee, 2010) Devido aos desafios acima mencionados no antigo sistema de troca de ações da HKEx, teve que procurar uma solução que consolide os processos de negociação, liquidação e compensação em uma arquitetura de negociação aberta e se posicione em uma posição competitiva mais forte com outras Trocas. (McNurlin et al, 2009, p.338) Atualização da infraestrutura de TI HKEx Atualização do sistema de compensação e liquidação HKEX O HKEx atualizou o sistema de negociação de ações e o sistema de compensação e liquidação em 2000. O sistema de negociação atualizado, AMS 3, permitiu aos participantes da troca Acessar a rede comercial externamente. Também permitiu aos participantes investidores oferecer pedidos on-line e visualização de resultados. O AMS 3 é o 3º sistema de negociação de ações implementado pelo sistema HKEx com sucesso do AMS 2. Versões anteriores têm um registro comprovado de servir a operação do mercado de caixa de forma eficiente e confiável. Uma visão de nível de bloco das funções de negociação suportadas pela AMS 3 está ilustrada na figura abaixo. (HKEx - Visão geral da AMS 3, n. D) Figura 1 (HKEx-AMS 3 Visão geral, n. D) Método de acesso aos participantes do Exchange (abordagem do gateway) Além do acesso tradicional com base em terminal para a rede comercial, o HKEx também adicionou o Open Gateway como Um dispositivo baseado no Windows instalado no escritório dos participantes do Exchange para acessar a interface eletrônica da AMS 3 com sistemas de front office operados pelo participante. (Figura 1) A taxa de entrada de pedidos que podem ser enviados através do Open Gateway é controlada por um mecanismo de aceleração e os participantes podem subscrever o número necessário de aceleradores da HKEx de acordo com a demanda de fluxo de pedidos. (HKEx - Securities Trading Infrastructure, 2010) Existem duas maneiras de se conectar através do Open Gateway: Broker Fournished System (BSS) Um BSS é uma solução de front office desenvolvida pelo Participante ou como um pacote de software de terceiros de fornecedores comerciais. Com este mecanismo de acesso, os Participantes da Exchange podem usar estações de trabalho de negociação proprietárias personalizadas para atender às suas necessidades operacionais. O BSS também facilita a integração com o sistema de back office do Participant para processamento direto. (HKEx - Securities Trading Infrastructure, 2010) Sistema Multi-workstation (MWS) O MWS é uma facilidade de negociação baseada no Windows oferecida e suportada pelo HKEx. Tem um servidor mantendo uma conexão local com várias estações de trabalho de negociação para submissão de pedidos e gerenciamento de pedidos por vários comerciantes. As funções e a interface do usuário são semelhantes aos antigos terminais de negociação, mas é destinada a participantes com necessidades comerciais para negociar grandes volumes de fluxos de pedidos. Para suportar esta infraestrutura, o HKEx fez uma atualização para a SDNet, que é uma rede de fibra de alta velocidade e alta disponibilidade para as operações de negociação, limpeza e distribuição de dados de mercado. Todos os terminais segundo e Open Gateways fora do chão estão conectados ao host central AMS 3 via SDNet. (HKEx - Securities Trading Infrastructure, 2010) Canais de acesso ao investidor As transações ORS são um grande desenvolvimento entre as outras mudanças significativas feitas pela AMS 3 no sistema de negociação HKEx. A AMS 3 oferece um sistema de roteamento de pedidos (ORS) para participantes de intercâmbio para reunir pedidos de investidores de fornecedores de serviços de rede proprietários para cobrança de transações de pedidos adicionadas por seus investidores. (McNurlin et al, 2009, p.339) As transações suportadas como submeter, modificar, cancelar e solicitar ordens são coletadas pelos sistemas de rede proprietários (PNS) e depois enviadas para o roteador de pedidos. O Order Router envia as transações aos respectivos participantes do Exchange para processamento. Ao apresentar isso, os fornecedores de sistemas de rede proprietários poderiam enviar seus pedidos e pedidos para a rede comercial sem muita intervenção humana. (HKEx-AMS 3 Overview, n. D) Construa um diagrama de contexto de Nível 0 e um diagrama de fluxo de dados de Nível 1 para representar as entidades externas, entradas, processos, fluxos de dados e lojas de dados presentes no novo sistema de negociação de valores mobiliários no HKEx. Nível 0 (Diagrama de Contexto) Estratégia de desenvolvimento de projetos e gerenciamento de projetos A construção da AMS 3 foi uma tarefa desafiadora, pois teve que envolver as partes do HKEx e os fornecedores de terceiros. Isso inclui 40 funcionários internos de diferentes departamentos, 150 consultores e 500 corretoras. (McNurlin et al, 2009, p.339) A HKEx escolheu a PCCW, que é um grande provedor de serviços de cabo e sem fio para construir a rede comercial, sistema de roteamento de pedidos (ORS) e o sistema de estação de trabalho múltiplo (MWS). (HKEx PCCW Joint News Release, 2005) e Compaq fornecidos e instalados servidores host e sistema de gateway aberto. A Accenture, a principal empresa de consultoria de TI, criou a arquitetura e gerenciou o usuário aceitando degustações. A Accenture estava desempenhando o papel principal de construir o sistema AMS 3, pois precisava coordenar 500 atividades críticas do projeto e verificar o trabalho dos contratados através de um escritório de gerenciamento de projetos. (McNurlin et al, 2009, p.339) A Accenture apresentou uma implementação em fase de aproximação para que os riscos de impacto no mercado envolvidos em cada estágio pudessem ser mitigados. (Accenture - Sucesso dos clientes, n. d.). Com os sistemas ERP de implantação faseada, geralmente se separam nas fases de planejamento, análise, projeto, compilação, teste e implantação. (Accenture ERP Integration Methodology, n. d.) Figura 2 (Accenture ERP Integration Methodology, n. d) Eles tiveram um grupo de gerenciamento de projetos que informou semanalmente sobre o status das várias áreas de negócios e TI para executivos seniores HKEx. O que garantiu que o desenvolvimento e a entrega do projeto esteja no bom caminho. (McNurlin et al, 2009, p.340) E outro grupo chamado comitê de negociação e liquidação que contém pessoas de corretoras e outras organizações que trabalham com HKEx revisaram o desenvolvimento do sistema. Ao longo do desenvolvimento da AMS 3, a HKEx envolveu com suas corretoras e participantes investidores para testar e comentar sobre o novo sistema para se certificar de que eles aceitam o sistema. (McNurlin et al, 2009, p.340) Teste extensivo do novo sistema HKEx Realizaram testes extensivos antes de lançar o sistema AMS 3 para garantir que não haverá falhas no sistema que possam afetar o processo de negociação e limpeza. Eles realizaram três níveis de testes de sistema que cobrem todas as partes da arquitetura do sistema. Em primeiro lugar, o teste de componente único foi realizado em cada componente do sistema até atingir os níveis de desempenho necessários. Após essa integração parcial entre os componentes do sistema testados quanto à interoperabilidade. Poderia identificar quaisquer problemas de interconexão entre os componentes separados. E em terceiro lugar, os testes de integração que testam os processos de ponta a ponta. Pelo menos 40% do projeto foi dedicado ao teste. Isso mostra quão crítico o teste foi para toda a implementação da AMS 3. (McNurlin et al, 2009, p.340) O AMS 3 é um sistema integrado composto por soluções de vários fornecedores e provedores diferentes. Conforme explicado no capítulo 4, essas soluções vieram da Accenture, da PCCW, da Compaq e de outros fornecedores. Quando essas soluções foram desenvolvidas, diferentes vendedores fizeram diferentes pressupostos sobre a interconectividade de suas soluções. Esta frase de teste foi tão importante quanto poderia descobrir mais de 1000 erros durante os testes de integração. (McNurlin et al, 2009, p.340) A AMS 3 prometeu entregar algumas das principais especificações, como a capacidade de processar 200 pedidos por segundo e lidar com ordens de hora de 1000 sistemas. Com testes extensivos, o HKEx garantiu que eles entregarão tudo isso sem desestabilizar o sistema. Embora tenha havido testes realizados em todos os processos do sistema, eles tiveram mecanismos de controle de quotflux e procedimentos de recuperação para quaisquer falhas. (McNurlin et al, 2009, p.340) Plano de migração extenso e elaborado Quando todas as provas de aceitação compõem a HKEX e todos os seus parceiros realizaram um plano de migração de três camadas detalhado de nove meses. A migração em cada componente teve altos riscos, para minimizar o impacto no mercado de ações de Honk Kongs, que tinham uma abordagem em camadas. Houve intervalos de tempo suficientes entre cada camada para monitorar o processo de migração antes de passar para a próxima camada. Durante a preparação da migração inicial, as aplicações foram movidas do ambiente de desenvolvimento para o ambiente de produção e os dados do sistema AMS 2 convertidos para o AMS 3. (McNurlin et al, 2009, p.341) A partir da camada de infra-estrutura, os terminais de negociação AMS 2 Foram migrados para AMS 3 em lotes. Isso tem feito para minimizar o efeito nas operações de negociação da HKEx, já que os antigos terminais no piso de negociação são importantes para a negociação de ações. Em segundo lugar, a camada de acessibilidade que contém todas as estações de trabalho múltiplo (MWS), os sistemas fornecidos pelo corretor (BSS) e os gateways abertos. Estes são os sistemas recentemente adicionados aos sistemas AMS 2. Na fase final, que é a camada de funcionalidade, novas funções de negociação foram introduzidas para os parceiros comerciais e corretores para que eles tenham conhecimento suficiente para realizar suas operações e moderar o processo de migração. (McNurlin et al, 2009, p.341) Um sistema fechado contra o sistema interorganizacional AMS 3 O sistema antigo HKEx não conseguiu acessar externamente pelos corretores ou os participantes que investiam. Como o HKEx não conseguiu crescer em relação às fronteiras de Hong Kong. O sistema de primeira geração só permitiu que os corretores entrem nas ordens dos terminais apenas no piso de negociação. O sistema de segunda geração, conhecido como AMS 2, era uma versão melhorada. O AMS 2 permitiu configurar terminais dedicados em escritórios de corretores, mas ainda não poderia acessar as redes externas (Figura 3). Por estas razões, os sistemas anteriores eram conhecidos como sistemas fechados até o AMS 3 implementado. (Apresentação em AMS 3, nd) Figura 4 (Apresentação em AMS 3, nd) Como mostrado na Figura 3, o sistema anterior apenas possuía os terminais de negociação no chão e o escritório de correção - terminais de comércio de piso. A AMS 3 adicionou as instalações de negociação de corretores, como as estações de trabalho múltiplo (MWS) e os sistemas fornecidos pelo corretor (BSS) através do gateway aberto (OG). O sistema de roteamento de pedidos (ORS) é uma característica adicional para o sistema, pois poderia enviar as ordens dos investidores participantes à rede comercial através disso. (Apresentação na AMS 3, nd) Decisão mais frutífera tomada durante o desenvolvimento e implementação da AMS 3 A decisão mais florescente tomada pelo HKEx durante a implementação do sistema AMS 3 é a estratégia que eles usaram para lançar este novo sistema com o existente AMS 2. Mesmo que tenha sido uma transição suave do antigo sistema para o novo sistema, foi detalhado e organizado em um plano de vários níveis. Mesmo antes de o HKEx migrado pela AMS 3 ter conduzido um ensaio de treinamento para seus 1800 comerciantes para estar familiarizado com o sistema e suas características. (Apresentação na AMS 3, n. d) Figura 5 (Apresentação na AMS 3, n. d) O cronograma de implantação teve 5 estágios que foram indicados a partir do dia 0 e até 3 meses. O lançamento do piloto foi realizado no dia 0, que só lançou 10 conjuntos de MWS, gateway aberto e os terminais de comércio no chão. Tudo o resto foi implantado nas seguintes etapas. Assim, isso minimizou quaisquer problemas técnicos ou falhas do sistema, pois poderiam identificá-los e corrigi-los, mesmo durante a migração. Conclusão Após a atualização do sistema HKEx AMS 3, ao automatizar a maioria dos processos de compensação e compensação de pedidos, eles poderiam estender as horas de negociação até 20. Isso realmente os ajudou a abrir mercados que estão em diferentes fusos horários como a América do Norte e a Europa. Com os sistemas de roteamento de pedidos conectados à AMS 3, os corretores e investidores estrangeiros podem acessar o sistema de negociação HKEx remotamente. O HKEx é agora uma das maiores redes comerciais com 500 participantes de intercâmbio. (McNurlin et al, 2009, p.342) Os intercâmbios modernos enfrentam vários desafios como conseqüência da globalização dos mercados financeiros e do uso generalizado das tecnologias da informação. A HKEx conseguiu o desafio desenvolvendo seu próprio sistema que poderia satisfazer os requisitos de seus participantes e firmas de corretagem. No entanto, mesmo eles conseguiram os objetivos iniciais que ainda precisam manter a competitividade, a eficiência e a capacidade de atender aos padrões de mercado global no futuro para manter sua posição. Serviço de redação de ensaios Totalmente referenciado, entregue a tempo, Serviço de redação de ensaios.
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